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| 滬港通啟動一年了，中國內地股票投資者與外部世界的隔絕感卻絲毫沒有消失的跡象。
有關跨境互聯互通將會縮窄兩地上市股票價差的預測沒有成真，內地上市股票的估值相對於它們的H股反而變得更加昂貴。中港兩地上市股票的價差在周二達到兩個月以來最大，並且比去年11月「滬港通」啟動時高出了大約40%。雖然中國內地投資者的買盤推動上證綜指進入牛市，但海外投資者卻連續16天在上海證交所賣出A股。
兩地市場難以消弭的價格差異凸顯出，要將中國這個個人投資者占據多數的市場變得更加專業化，監管當局仍面臨重重障礙。相較於國際投資者而言，中國的個人投資者較少關注公司基本面。此外兩地上市股票的價格差距也反映出，在中國經濟數據弱於預期、上市公司業績連續八個季度令人失望、今年早些時候股市下跌後政府熱衷於干預市場的應對措施引發的擔憂仍未完全消退的情況下，海外投資者對中國股市的悲觀情緒日益加重。
持續外流
申萬宏源駐上海的國際業務部門主管Gerry Alfonso周一在電子郵件中表示，在A股市場向好的背景下，海外投資者持續通過「滬股通」賣出股票，這是兩地脫節的一個典型跡象。他說，海外投資者一般更關注估值和基本面，但在中國內地股市，這只是方程式的一半。
自從10月16日以來，國際投資者每個交易日都在通過「滬港通」凈賣出上海市場的股票，累計凈賣出超過180億元人民幣（28億美元），持續時間之久則創下「滬港通」啟動以來的最長紀錄。這與中國內地投資者的樂觀情緒開始恢復的跡象形成鮮明對比，10月底時內地投資者新開股票賬戶的速度達到兩個月最快，並且融資額也達到8月以來最高水平。
在內地投資者買盤推動下，上證綜指已從今年低點大漲了24%，彭博匯總的數據顯示，內地上市股票相對於其H股的平均溢價擴大到127%。按照市值加權的恆生AH股溢價指數顯示，A股溢價幅度為41%，遠高於17%的歷史均值。
廣汽集團
兩地上市股票獲得完全不同估值的一個極端案例便是廣汽集團。其A股較H股溢價281%。6月份結束以來，受政府加大對汽車行業的支持力度影響，廣汽集團股價在上海股市大漲49%，但同期該股在香港股市僅僅上漲3.8%。
計劃擴大至深圳市場的股市互聯互通機制是中國政府增加金融市場與海外市場的聯通、促進人民幣在全球使用的措施之一。香港交易所行政總裁李小加上周在其網志中表示，從運行的角度來看，該機制已經取得了成功，截至今年10月底處理的交易額超過3200億美元，並且沒有出現任何大的技術故障。
總部在香港的Value Investment Principals的執行長Sandy Mehta表示，資金流出內地股市可能只是投資者在更大範圍內從新興市場撤離的一部分，而並非只是對中國股市感到憂慮。由於發展中經濟體成長放慢，而且聯儲會越來越接近加息，MSCI明晟新興市場指數今年下跌了13%。
Mehta說，儘管現在資金流出中國股市，但全球投資者越來越將中國內地股票看作一個大的資產類別，如果A股持續反彈，宏觀經濟數據好看，海外投資者就會變得樂觀。
經濟疲軟
迄今為止，尚無沒有跡象顯示中國經濟復甦。周二公佈的數據顯示，10月份中國消費者通貨膨脹率下降，而生產者價格指數持續時間創紀錄的下降勢頭進一步延續。根據周日公佈的海關數據，10月份中國以美元計算的出口額下降6.9%，降幅超過了接受彭博調查的所有31位經濟學家的預期。上證綜合指數的成份股中，第三季度盈利低於分析師預期的公司比例達到68%。
里昂證券駐香港的高級策略師張耀昌表示，中國經濟繼續面臨下行壓力，現在是獲利了結的好時機。
霸菱資產管理駐香港的多資產策略主管Khiem Do表示，即使海外投資者對中國的態度轉為樂觀，他們也可能會避開在內地上市的股票，而更加青睞在海外上市的中國公司股票，不但是因為海外股票估值更便宜，它們的透明度也更高。
在今年6月中旬至8月份造成內地股市市值蒸發5萬億美元的市場暴跌海外房地產投資
海外不動產業務過程中，內地監管機構允許成百上千的上市公司停牌，禁止主要股東賣出股票。決策人士還要求國有公司買進股票，並要求券商以股東的資本投入一支救市基金。
凱基證券駐上海的分析師陳浩說，海外投資者更關心基本面，或許直到中國經濟觸底反彈、股市變得更加理性之前，他們對中國內地股票的懷疑情緒都將一直存在。
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